铁矿石
基本面
铁矿石供应放缓，不及预期
2018年1-4月我国铁矿累计进口量为3.53亿吨，同比微增0.20%，较2017年1-4月的累计增速8.60%出现大幅回落。4月进口铁矿石8292万吨，同比微增，环比下降3.3个百分点，3月单月进口增速同比大降10.22%，导致1-3月累计增速转入负值，结束了自2015年10月以来连续28个月的正增长。
国产矿方面，产量下降明显。2018年1-4月我国铁矿石原矿产量为2.55亿吨，较去年同期大降1.45亿吨，降幅达到了36.25%。其中3月产量6688.5万吨，同比出现负增长，4月6746万吨，同比略有增加。国内环保高压态势，加上供给侧改革去产能，导致国内产矿开工率持续低位。
总体而言，年初市场普遍预计铁矿今年的总供应增量在4000万吨以上，而今年前四个月供应端表现明显不及预期。一季度矿价经历了大幅下跌后，铁矿供应端出现了主动的收缩，1-4月实际进口量只是和去年同期持平，再加上国产矿产量同比也出现了大幅回落，综合来看今年到目前为止铁矿的总供应量较去年同期有较为明显的下降。所以对于市场之前对于今年铁矿供应增量的预估，有向下修正的必要，供应端的预期存在边际改善的空间。
海运指数下行，铁矿石国际运价降低
5月24日，波罗的海干散货指数(BDI)收1109.0，跌53或4.5%，好望角型运费指数(BCI)收1551，跌208或11%；巴西图巴朗-青岛港海岬型船铁矿石运费为 19.93 美元/吨，涨 2.795 美元或 16.31%，西澳大利亚丹皮尔-青岛港海岬型船铁矿石运费为 7.45 美元/吨，跌 0.123 美元或 1.62%。
铁矿石港口库存小幅下滑
5月18日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15756.47万吨，较上周五降119.92万吨，环比上月同期降226.71万吨，日均疏港总量283.5万吨，较上周五增11.67万吨，环比上月同期增6.44万吨。具体来看，华东地区疏港量有小幅增加，库存整体有一定下降；华北地区疏港持续维持高位，同时到船只有明显降低，库存降幅较为明显；受钢厂提货节奏影响，沿江港口疏港有较明显增加，当前南方港口压港依然较为严重，后期大概率仍会持续。
截止到5月18日，全国中大型钢厂铁矿石库存可用天数26天，库存充足，主要是4月粗钢生产量提升，钢厂复产提速，4月我国生铁日均产量到达210.37万吨，创历史姓新高，带动钢厂进行铁矿石备货采购。铁矿石钢厂库存天数从4月中旬录得21天以来，库存天数连续4周录得上涨。
下游钢材社会库存降幅加速
据我的钢铁网统计，截至5月24日，螺纹钢社会库存565.89万吨，环比下降41.31万吨，钢厂库存214.01万吨，环比上升4.74万吨；线材社会库存172.83万吨，环比下降20.30万吨，钢厂库存58.95万吨，环比上升2.42万吨；热轧卷板社会库存200.81万吨，环比下降13.47万吨，钢厂库存93.18万吨，环比下降0.77万吨；冷轧卷板社会库存110.91万吨，环比下降0.66万吨，钢厂库存43.36万吨，环比下降0.33万吨；中板社会库存82.84万吨，环比下降1.93万吨，钢厂库存71.05万吨，环比下降2.04万吨。
在近期库存降幅连续放缓后，本周社会库存降幅再度加速，库存降幅再创历史新高。厂内库存虽然有所累积，但总体厂内库存历史低位，矛盾短期暂不突出。在库存再度加速下行后，悲观情绪有所缓和，价格或短期企稳反弹。
机构观点
综上所述
上游铁矿石供应放缓，进口不及预期，国内港口库存略有下滑，维持在1.57亿吨的高位，总量依旧处于历史高位区间，下游钢厂库存可用天数连续4周录得上涨，钢材市场社会库存降幅加速，需求表现尚可，总体来看铁矿石高位库存始终是供需矛盾的焦点，下游钢材需求提振，铁矿也只是跟随螺纹小幅上涨，难走出趋势性行情，短期来看铁矿石震荡走势。
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